预测:2018年钢材价格将峰回路转,春节前企稳甚至反弹

时间:2019-11-04 10:53:40 分享到:

2017年12月10日,在山水甲天下的桂林召开了2017年的经销商会议。三宝集团股份北京赛车pk10成立于1998年8月18日,具备年产330万吨钢的生产能力,年产值超100多亿元,是福建省第二大的钢厂,也是唯一一个全流程的民营企业。



2017年三宝集团申请了抗腐蚀钢材产品的生产许可,在2018年将新增60-70万吨的抗腐蚀钢材产品,这个生产能力在全国处于领先地位,也将开创福建省抗腐蚀钢材产品的先河。以下是会议嘉宾主要观点:

 

三宝集团王光文董事长主要观点:

 

1、在国家供给侧改革和去产能、打击地条钢的的政策下,2017年是行业内钢厂整体利润水平最高的一年,并且创历史新高。也是三宝钢厂硕果累累的一年,我们能有如此理想的成果,也离不开经销商对我们的鼎力支持和帮助。

 

从经营情况来看,我们作为省内唯一一个全流程的民营企业,我们今年总共生产了310万吨左右的钢材,全部品种均为建筑钢材;为了改善品种单一的这个劣势,今年我们申请了抗腐蚀钢材的生产许可,并且以抗腐蚀钢板为主,我们的生产线已经在紧锣密鼓的建设中,预计将在2019年能够正式投产,设计产能约为100万吨。福建省作为一个海洋大省,抗腐蚀钢材运用广泛,三宝集团的抗腐蚀钢材的出现,填补了福建省的抗腐蚀钢材生产为零的一个空缺。

 

2、今年顺应国家一带一路的政策,三宝集团也努力的向外走,利用海上丝绸之路的线路,积极的像海南、广东区域发散资源扩大影响力。发往往外省的资源比例与去年相比,上升了10%。同时我们在省内也积极跟进“老大哥”三钢的脚步,紧紧把握住市场涨价的步伐,有松有驰。

 

我们以产快销模式为主,厂内基本不留库存,产销基本达到平衡的状态。未来,我们将新产品的研发上多下功夫,将劣势转变成优势,也将再度提升我们的服务能力,提升自身优势更好的服务大家。

 

莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生观点:

 

钟博士做了题为期待响晴——对十九大后大类资产配置的一些思考的演讲

 

1、本轮商品大涨大跌的三个逻辑,从7月以来以螺纹钢为代表的商品期货大涨大跌,可归结为三个逻辑的相互演绎:1、需求层面,市场对需求的预期不断修正;2、供给层面,供给侧改革,特别是环保限产的力度超预期;3、货币平稳,货币政策“不松不紧”的意图凸显。

 

2、当前房地产市场的“三个趋势”,趋势一:房地产销售放缓应已具备趋势性特征。趋势二:房地产投资仍具韧性,但下行压力加大。趋势三:房地产调控长效机制或将逐渐浮出水面。

 

3、在股票市场中,实体投资回报率,谁主沉浮?2015年以来,实体投资回报率随国企而“沉”,又因国企而“浮”。国企盈利能力沉浮的背后,大宗商品价格波动才是主要推动力。去产能导致利润在国有企业和民营企业之间分配不均,传统经济部门“国进民退”的趋势值得关注。在理直气壮做大做强国企的同时,对国企“与民争利”的影响仍然不可掉以轻心。

 

4、债券市场,十九大后加强金融监管“箭在弦上”;债市高位震荡,拿捏难度增加;利率债已具配置价值,但配置需求尚难释放。

 

5、汇率市场,近期人民币汇改历程

 

阶段1:2015年8月11日-2015年底。“8-11”汇改将人民币兑美元中间价的报价规则变为“参考前一日收盘价”,一次性实现了中间价与收盘价的并轨。但在贬值预期的自我强化下,后来人民币贬值的速度和幅度显然超过了央行可以容忍的范围;

 

外汇储备流失的压力也陡然增加当年11、12两月外储减少超过1万亿元),甚至一度引起市场对央行外储安全阀值的讨论。为此,2015年12月11日,外管局发布了CFETS人民币汇率指数,引导市场将注意力转移到人民币对一篮子货币的加权平均汇率上来,试图弱化人民币贬值预期。

 

阶段2:2016年1月-春节前夕。人民币中间价倾向于挂钩篮子货币,但尚处于一种不稳定的状态。在股市大跌和经济不佳的背景下,人民币贬值预期异常浓烈,离岸与在岸人民币汇率交相走贬。在此情况下,央行不得不加强对外汇市场的干预。

 

阶段3:2016年春节后-2017年5月下旬。央行官方公布了新的人民币中间价定价规则:“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”。

 

这一机制有效促进了人民币贬值预期的有序释放,在美元趋势走升的过程中得以稳定践行:

 

一方面,它符合人民币汇改的方向:既有相对清晰的定价规则,又能实现跟随美元有管理的浮动;

 

另一方面,新的定价规则与市场形成有效沟通:当外界能够大致预测出人民币中间价的调整方向时,人民币贬值的恐慌情绪,以及“操纵汇率”的质疑之声也便减弱了许多。

 

6、原油:震荡运行或将成为“新常态”,预计在2020年之前,原油价格在45-65美元/桶的区间震荡运行。原因1:OPEC主要成员国有意愿将减产执行率维持在高位;原因2:边际供应商美国页岩油有能力持续放量;原因3:非OPEC新增产油项目成本多数分布在65美元/桶以下;原因4:在新能源汽车以及燃油效率提高的前提下,全球原油需求增量难有亮眼表现

 

分析师汪建华主要观点:

 

汪总在报告中指出,2018年中国钢铁市场峰回路转

 

1、钢铁行业迎来了久违的价值回归,首先体现在钢铁产业链上的商品价格的走势的分化上。这两年来,钢材的综合价格指数上涨了135%,矿只涨了70%,主焦煤的价格上涨了159%,焦炭的综合价格指数上涨了187%。

 

2、钢铁行业的盈利有了不错的表现。大家可能看到,报出来的一些数据是不错的,但是这个数据跟我们测算的数据还是有很大的差距。2017年以来,我们的吨钢的毛利基本上维持在五百到一千五的水平,而且个别的月份,销售利润率已经超过了两位数,甚至比2008年的时候还要好。

 

再有第二个变化就是,企业的兼并重组开启了大幕。兼并重组提了很多年,只见雷声,没有雨点。但今年不一样,不但有国有企业去重组民营企业,也有民营企业去重组国有企业。不但有国内的企业参与国外的企业的兼并重组,也有国外的企业参与国内的兼并重组。不但有区域内的兼并重组,还有区域外的、区域之间的兼并重组。不但有企业调整产品结构的兼并重组,也有区域不平衡或者产业布局的优化的兼并重组。应该讲体现了很多的特点,我这里不一一的按照实例去讲。

 

第三个特点,部分品种的价差被拉到了极致。我们看到期货01合约的卷螺差,一度创下688,历史均值的4倍之高,焦炭和焦煤的期货价差也创下739的历史高位,是历史均值的3.8倍。铁矿石62%和58%的价差也一度达到114的历史惊人之高,是历史均值的1.8倍。

 

这是在政策的影响下,部分品种的基本面发生了极大的差异而出现的一种非常异常的现象。相信有的人因此暴富,也有人因此而张狂。

 

第四个非常不同凡响的变化就是,不同品种的基差也大为不同。我们看到螺纹的基差曾经创下1166的升水,而且螺纹现货和期货比较一年来绝大部分时间都是升水的,我们的期货非常的低迷。焦煤基差也曾经出现了156(12%)的贴水,而焦炭曾经出现了25%的贴水。

 

这就是在预期和现实的反复博弈中,反映大家对不同的品种的看法出现了极大的分歧。杭州是政治的摇篮,有着黑色期货30%交易占比的杭州人民喜欢常年“打黑”(黑色金属期货品种)。

 

还有第五个特点,我们的钢材的间接出口和直接出口,维持了相对的均衡。很多人可能只看到钢材的直接出口今年以来降了30.7%,但是大量的钢材通过终端制品的形式,以汽车、家电、船舶等等商品出口了,这一块的出口其实导致了大量钢材的间接出口。这一块增加的钢材的消费,几乎与我们直接出口减少的量相当。

 

总体上讲,2018年的钢价可能走出峰回路转的态势,这个“峰”从目前的时点上来判断,可能会在明年的3月份。这个“峰”理论上讲不会比2008年的峰要高,但是可能会比2011年的高点要高。

 

这个“峰”背后的原因是我们的需求,春节后,一开始可能会有一个虚拟的需求,然后叠加一两个星期之后的实际的需求,再有就是我们在采暖季限制了一部分工地开工的需求,需求的弹性比较大。而供给,我估计明年节后的库存,同比增加的幅度肯定是减少的。

 

所以,供给的弹性比较小,因为到3月15号一些限产的企业才能开出来。所以供需的矛盾可能在那个时点上比较突出,然后在高价格高利润的背景下,一定会把产量拉到极致。再往后叠加需求淡季的回落,价格也可能有一个比较大幅度的回落。

 

等到供需再平衡之后,钢价可能再一次反弹,而这种反弹可能未来的若干年里,某一些品种的价格可能再也难以达到明年的高点了。当然我们也认为,有一些优钢的品种和板材的品种,也可能还有不俗的表现。

 

三宝钢铁代理商主要观点:

 

1、今年钢厂资源外发,加上控制生产等原因,导致市场从下半年开始总体处于一个资源偏紧的状态。从近几期的库存数据就可以看出,库存长期保持在40万吨左右,与去年平均库存60万还低,这个是导致市场持续上涨的最重要因素。

 

2、今年钢厂赚钱,贸易商没有很赚钱,反而今年各项成本一再高涨,把握不好行情的基本上要以亏损收尾。加上钢厂对市场的把握度高,话语权在钢厂,做批发零售的商家灵活性差。

 

3、目前福建省的价位已经到了5200元/吨左右了,很多商家都无法预估后市的风险,冬储还是清货已经成为目前大家的共同话题。希望价格跌的商家多余希望价格涨的商家,特别是做工程配送的商家。

 

总体来说,预测“2018年我国钢材需求或小幅回落,均价小幅上涨,全年运行态势‘峰回路转’。”近期钢价或有调整,春节前企稳甚至反弹;“3月15日”限产结束后产能将会最大力度释放,做空力量达成共识,价格加速回落;之后随着淡季到来,价格回落或加速;再往后随着季节性需求好转以及冬季限产逐步落实,钢价有望再次走上反弹之路。


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